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宠物企业上市就可以稳坐钓鱼台?宠物企业还需要稳扎稳打!

发布时间:   来源:爱尚宠连锁加盟   作者:司徒静   点击:24
  导读:目前国内宠物行业上市的企业并不多,为大家所熟知的有在A股上市的宠物行业企业有佩蒂和中宠,在美股上市的天地荟和多尼斯,以及一些新三板企业。 然而近期行业内的新闻,关于……

  目前国内宠物行业上市的企业并不多,为大家所熟知的有在A股上市的宠物行业企业有佩蒂和中宠,在美股上市的天地荟和多尼斯,以及一些新三板企业。

  然而近期行业内的新闻,关于“上市”的话题不断出现,先有天元宠物IPO(首次公开募股)被否,后有网传波奇计划IPO。

  上市的好处毋庸置疑,其中最明显的就是可以在市场上获取大量资金,用来进一步扩大企业规模,发展经营。然而上市了就真的可以稳坐钓鱼台了么?未必如此。

  一、上市后的缩水已成常态

  十年前,小米公司还不存在;五年前,小米以 450 亿美元市值一度成为全球价值最高创业公司;一年前,小米筹备上市,据说目标市值 1000 亿美元;半年前,小米在港交所上市,市值 540 亿美元;上周,小米交出上市后第一份年报,股价大跌,市值跌到 344 亿美元,低于 2014 年水平。

  而小米已经是中国过去 10 年里诞生的最成功的几个创业公司之一。更多公司融资更多、盈利更少(更多是,亏损更多)、上市前造出的估值水份更大。

  有数据统计了 35 家近两年来在中、港、美三地交易所上市的中国公司市值,74% 的公司跌破发行价。它们目前总市值比上市前估值低了 23%,价值缩水大约 572 亿美元。如果和上市当日市值比,这些公司市值缩水 12.5%、约 311 亿美元。

  数据来源:Cambridge Associafes私人数据库

  制图:好奇心日报

  这还是各行业市场份额靠前的公司表现,如果把范围放到更大,情况只是更差。

  二、宠物行业的前车之鉴

  在宠物行业,一样有着前车之鉴。

  2000 年 3 月,纳斯达克上有 6000 多家上市公司,其中绝大多数为科技公司,它们共同的特点都是成立时间短、上市时间快、不挣钱。

  其中极具代表性的 pets.com 便是一家宠物垂直类电商。当年垂直类电商的模式让投资人们看到壮大的可能,于是创业不到半年,pets.com 拿到了 5 千万美元的风投。成立 18 个月就成功上市,市值一度高达 60 亿美元。

  创新的思维让 pet.com 获得了资本的青睐,对用户的补贴让他们收获了用户数量,而用户数量让更多的资本向他们抛出绣球。就在一切看上去都很美好的时候,危机很快就出现了。

  在Nextcard发布的2000年9月最受欢迎的电商排名中,pet.com位列第22位,相较上月下降四名,Nextcard对此的标注是“祸不单行”

  数据来源:DIGITAL COMMERCE

  猫粮罐头不轻,运输成本颇高,社区宠物店也很密集了,但是前来的太快导致 pets.com 拥有了可以挥霍的资本,它以低于成本价卖货并且还免去了运输费用。为了知名度,他们花下约1亿人民币的资金购买了昂贵的广告位作为推广。

  pet.com 倒下的速度就跟其崛起的一样快,成立到第26个月,这个名噪一时的明星企业宣布关门,泡沫破裂、资金抽离,pets.com 用现金堆起来的市场规模也随之烟消云散。

  三、稳扎稳打才是王道

  纵观上市后持续缩水的企业,我们不难发现,其中大部分都是互联网公司,他们的经历也十分相似,一个和互联网相关的新点子 - 拿几笔风险投资 - 烧钱补贴用户做增长 - 上市 - 市值缩水。

  其背后的根源来自随着资产价格大幅上涨的泡沫,如果价格超过资产的基本价值,就会出现泡沫,随后出现崩盘。

  数据来源:Cambridge Associafes私人数据库

  制图:好奇心日报

  公司和投行都有吹大泡泡的动力。早年投资小米的晨兴、启明、IDG 以及其他数十家 A 轮入股的机构基本都得到百倍以上的回报。红杉资本 A 轮投资美团约 8000 万元的份额,待美团上市涨了 400 多倍。

  而对于企业本身来说,这并不是一件好事情。能够保持自身可持续发展,比其IOP获得一大笔资金更加重要。

  企业上市不仅意味着获得财务回报,也表示它们将履行向公众展示账簿的责任,可能接受投资人对其财务和经营策略的拷问,接受信息披露、股权结构、资金运作等方面更严格的监管。

  它们没有办法再像私有化阶段那样挑对自己有利的信息“喂”给公众和投资人,无法再对各种质疑回应“无可奉告”。相应的,经营或财务问题也相继公开。之后股价折损只是结果之一。

  所以“上市”并不等于从此可以“稳坐钓鱼台”,对于企业来说,稳扎稳打,完善自己的业务流程,提高业务能力,才是长久之计。在这一点上,经营实体的企业拥有完整的供应链、价值链、产业链和销售链,在没有决策失误的情况下,可以保证自身的盈利和正常发展。

  而对于不是经营实体的公司来说,不断融资,不断烧钱的同时,不能仅仅依靠资本来抢占市场,而是需要通过自己的资源、技术来构建行业壁垒,而不是一味依赖资金。

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